电动汽车智能汽车持续上涨

中国汽车论坛 · 发表于 2023-7-12 10:21:20

1、7月11日，央行发布2023年上半年社会融资规模增量统计数据报告。2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。6月社融超预期上行，政府债券拖累但企业短贷发力，政策性融资减少；居民企业中长期持续改善，推动自发性融资修复。
2、国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2023年7月第1周全国生猪出场价格低位持稳，报14.15元/公斤。仔猪价格下跌+产业端对后期猪价预期明显转向悲观,产能去化加速。
3、汽车板块近期持续反弹，其中有两个逻辑刺激，一个是需求超预期，另一个是汽车智能化需求渗透率逐步提升。催化剂方面，近期部分智能汽车企业发布中报预期，出现高增。在购置税延续确认，未来几年新能源车大幅降本压力减缓的背景下，舒适性、智能化等感知价值显著的配置，将成为主机厂打造自身车型产品力的重要武器。

每经编辑肖芮冬

周二（7月11日），A股震荡攀升，新能源车产业链全线走强，无人驾驶方向领涨，整车制造、汽车芯片、卫星导航等指数同步上行；电力、文化传媒、光伏板块走弱，地产股高开低走。
上证指数收涨0.55％报3221.37点，深证成指涨0.78％报11028.68点，创业板指涨0.81％报2216.78点，科创50指数涨0.77％报1001.41点，北证50跌0.64%，万得全A涨0.72%，万得双创涨0.93%。市场成交额7746.8亿元，北向资金实际净买入34.89亿元。
数据来源：Wind7月11日，央行发布2023年上半年社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元，同比多增1.99万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少242亿元，同比多减700亿元；委托贷款增加743亿元，同比多增797亿元；信托贷款增加228亿元，同比多增3980亿元；未贴现的银行承兑汇票增加852亿元，同比多增2619亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比少7883亿元；政府债券净融资3.38万亿元，同比少1.27万亿元；非金融企业境内股票融资4596亿元，同比少432亿元。6月份，社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。
华鑫证券指出，6月社融超预期上行，政府债券拖累但企业短贷发力，政策性融资减少；居民企业中长期持续改善，推动自发性融资修复。
国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2023年7月第1周全国生猪出场价格低位持稳，报14.15元/公斤。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为204.05元。6月样本企业能繁母猪存栏环比下降1.68%(5月为-0.93%);据钢联数据，6月样本企业能繁母猪存栏环比下降0.57%(5月为-0.01%)，产能加速出清逐步验证。造成产能去化加速的原因一是仔猪价格下跌，二是产业端对后期猪价预期明显转向悲观。
三季度有望继续去化，需求端夏季气温回升利空消费，猪价预计持续低位；资金端，当前行业尤其是规模场资金已经非常紧张，再持续亏损一个季度预计出现资金问题的养殖主体将增多，利于产能加速去化。养殖ETF（159685）今年以来持续迎来资金流入，在当前磨底阶段布局养殖ETF（159865）性价比显著，感兴趣的小伙伴可以重点关注。
汽车板块近期持续反弹，其中有两个逻辑刺激，一个是需求超预期，另一个是汽车智能化需求渗透率逐步提升。催化剂方面，近期部分智能汽车企业发布中报预期，出现高增。
数据来源：Wind2023年以来一线城市在加速推进智能驾驶试点，同时工信部等部委也多次提及支持L3及更高级别自动驾驶功能商业化应用，预计相关政策也将快速推进。同时随着AI在智能驾驶领域的应用，相关功能的训练有望提速，在不断迭代下体验更好的智能驾驶应用将加速落地。
国产智能汽车最新进展，理想通勤/城市NOA基于AI大模型技术，与清华大学合作，通过NPN神经先验网络与BEV结合的方式在感知端摆脱了对高精地图的依赖，并通过Tin端到端的信号灯示意图网络识别信号灯变化和其与车道的对应关系。感知算法依托自研的Occupancy大模型。规划算法做到了“拟人化”，实现模仿学习。训练平台方面，理想拥有完整训练闭环，云端算力达1200pflops，自动驾驶训练里程达6亿公里。预计下半年理想将通过OTA实现通勤NOA的上车。
价格战影响消退，叠加618大促6月数据超预期，乘用车板块有望继续补涨行情。后续来看，混动份额将快速提升，也进一步强化了已有产品布局的中国品牌的市场份额。在购置税延续确认，未来几年新能源车大幅降本压力减缓的背景下，舒适性、智能化等感知价值显著的配置，将成为主机厂打造自身车型产品力的重要武器。汽车板块悲观预期好转，整体估值较低，可以关注智能汽车ETF（159889）和汽车ETF（516110）。

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